Cómo funciona

Similar a un Fondo de Inversión invertir en acciones de Equifax . Ahorradores como tú compran acciones de ROBUST y con ese patrimonio el equipo de gestión adquirimos activos de Renta Variable y de Renta Fija, construyendo así la Cartera de la SICAV. El valor de las acciones de ROBUST (tu rendimiento) evoluciona en función del movimiento de los activos de dicha Cartera. El equipo de gestión decidimos la estrategia y las inversiones de ROBUST aplicando un modelo de inversión sencillo y exhaustivo que se basa en el análisis de la economía, la política, las empresas y los mercados. Cómo todo lo que hacemos desde ROBUST te explicamos la gestión periódicamente. El coste de invertir en ROBUST es la comisión de gestión que se aplica sobre el patrimonio invertido y se computa diariamente al valor de la acción, de forma que el retorno que se indica periódicamente de ROBUST ya es neto de comisiones.

como funciona grafico 1

Más detalle

Una SICAV

Las SICAV (Sociedad de Inversión de Capital Variable), igual que los Fondos de Inversión, son instrumentos de ahorro que reúnen a un gran número de personas que quieren invertir su dinero. Una SICAV tiene como objeto social la gestión de su propio patrimonio formado por las aportaciones de los inversores. Todo inversor es accionista de la sociedad y el rendimiento de su inversión se establece en función del resultado del conjunto de la inversión de la SICAV. Invertir de forma conjunta permite compartir los gastos de gestión de un equipo profesional y, al disponer de un patrimonio mayor del que tendría cada inversor a título individual, facilita la diversificación y el acceso a distintos tipos de activos.

Están supervisadas periódicamente por la CNMV, y pasan una auditoría cada año. Se gestionan a través de dos órganos: el Consejo de Administración, que dirige y controla la estrategia de la sociedad, y la Sociedad Gestora de IICs, responsable de la administración y gestión de las inversiones:

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
El Consejo es el encargado de gobernar, administrar y representar a la sociedad. En el caso de ROBUST el Consejo ha nombrado un Consejero Delegado, cargo que ostenta Sergio Soro Gracia, un cargo remunerado que tiene las funciones de establecer, dirigir y controlar la estrategia de desarrollo del negocio a largo plazo. Además el Consejero Delegado debe vigilar la calidad de la gestión, establecer unos criterios iniciales y llevar a cabo un seguimiento de la gestión de las inversiones. Adicionalmente debe vigilar la calidad y transparencia de la información suministrada a los accionistas así como la protección de sus intereses. El Consejo de Administración se reúne con carácter ordinario y se celebra una Junta General de Accionistas con motivo de la formulación de las Cuentas Anuales de la sociedad.

SOCIEDAD GESTORA
La gestión, la administración y el control interno de ROBUST están delegados en GVC GAESCO GESTIÓN SGIIC, SA. La gestora es la encargada entre otros aspectos de gestionar las inversiones, calcular el valor diario de cotización de la SICAV y generar los informes trimestrales y anuales auditados. El responsable de la estrategia de inversión y la cartera de ROBUST es el gestor Lluís Peralta Zaragoza que se dedica exclusivamente a esta SICAV.

DEPOSITARIO
La figura de Depositario recae en una entidad financiera y es donde se depositan los activos de la sociedad, tanto los valores como la tesorería. El capital que han invertido los ahorradores en la SICAV (vía compra de acciones) llega directamente al depositario. Éste, a su vez, libera las salidas de efectivo de la cuenta de la sociedad para hacer frente a los pagos de las compras de valores (inversión) y de los gastos operativos de la SICAV. También Comprar acciones de Equifax supervisa la gestión realizada por la Sociedad Gestora y comunica a la CNMV cualquier anomalía que observe. Actualmente el depositario de ROBUST es la entidad SANTANDER INVESTMENT.

Modelo de inversión

Nuestra filosofía de inversión es dedicar el máximo tiempo posible al análisis. Gestionar un sólo vehículo y tener una cartera sencilla con los activos estrictamente necesarios nos permite disponer de ese tiempo. El modelo de inversión que utilizamos para decidir las inversiones de ROBUST y la estrategia a seguir se estructura en dos bloques:

esquema modelo inversión

ANÁLISIS DEL ENTORNO
Preguntarnos a nosotros mismos periódicamente cuánto riesgo estamos dispuestos a asumir es el punto de partida sobre el que se despliega este bloque del modelo de inversión de ROBUST, que a su vez nos sirve para definir nuestra estrategia. Nos respondemos a la pregunta analizando 4 vectores: economía, política, mercados y empresas. Sacamos conclusiones de cada vector por separado respecto al % de renta variable con el que nos sentiríamos cómodos dada la situación del mismo y ajustamos la exposición de ROBUST al menor de los cuatro. Publicamos este análisis y el cuadro de decisión periódicamente en los post de Estrategia y Mensual.

En economía analizamos los indicadores, las políticas monetarias y económicas, la situación de las economías y del crédito. Para visualizar de forma clara la evolución de dichos indicadores generamos un cuadro económico que también publicamos en los post. En mercados analizamos la volatilidad, los flujos, las valoraciones y el sentimiento de los inversores. Utilizamos un modelo de control de la volatilidad de los índices calculada con GARCH en colaboración con la Universitat Rovira y Virgili. En empresas tenemos en cuenta los resultados trimestrales, las valoraciones y las guías que proveen. En política monitorizamos los eventos significativos de cada etapa, ya sean elecciones, rescates europeos, desacuerdos en el Congreso americano, etc.

Este bloque nos permite definir la estrategia de ROBUST y en concreto el porcentaje de exposición a la renta variable al que queremos estar. En caso que debamos reducir la exposición, podemos llegar al porcentaje deseado bien vendiendo acciones que tengamos en cartera o vendiendo futuros sobre un índice, normalmente sobre el STOXX600. Este segundo caso nos permite modificar la exposición rápidamente sin alterar la cartera.

ANÁLISIS FUNDAMENTAL

La pieza central de este bloque es el desarrollo de valoraciones por descuento de flujos (DCF) de las empresas. Para ello con las proyecciones del consenso de analistas aplicamos un modelo sencillo de DCF en el que mantenemos constantes las variables (WACC del 8% y g del 2%) y utilizamos un valor terminal que recoja la evolución del ciclo económico (utilizando el CFLO medio de 10 años). Con ello perseguimos centrarnos en el valor del negocio de las empresas (evolución ventas y márgenes). Publicamos (en Cartera) una ficha de cada empresa con dicha valoración y con los argumentos que nos han llevado a hacer la inversión. También analizamos periódicamente los resultados trimestrales y publicamos nuestras conclusiones en los post de Inversiones. Para todo este análisis nos apoyamos con los Research que nos proporcionan los Brokers con los que trabajamos.

El análisis de sectores y países lo llevamos a cabo en parte a través del análisis fundamental de las empresas, también a través de los Research, del análisis económico que desarrollamos en el bloque de ANÁLISIS DEL ENTORNO y a través de la Base de Datos del Morning Meeting (MM). El MM es la reunión diaria en la que ponemos en común noticias y datos que Acciones de Equifax se publican y los almacenamos en una Base de Datos interna. Compartimos el MM a diario a través del Twitter de ROBUST.

Este bloque nos permite decidir en qué empresas, países y sectores queremos invertir la renta variable y la renta fija del fondo, así como los pesos a asignar a cada uno. En ese sentido trabajamos también con la Universitat Rovira y Virgili para aplicar el modelo de Frontera Eficiente de Markowitz con GARCH para optimizar las combinaciones de activos.

Comisión de gestión

Las comisión de gestión de los fondos puede ser fija, fija más un componente de variable en función del rendimiento que se ha obtenido o totalmente variable. La CNMV establece que la comision fija no puede ser superior al 2,25%, la mixta pueden llegar al 1,35% de fijo más un 9% sobre beneficios y la variable a un 18% sobre beneficios. Los fondos que requieren una mayor pro actividad del equipo gestor suelen tener comisiones más elevadas.

Nosotros hemos establecido una comisión fija del 2% sin componente variable por varias razones. En primer lugar dado que el objetivo de ROBUST es ofrecer una buena experiencia de inversión con un riesgo controlado, creemos que habrá situaciones de mercado en las que el equipo gestor no deberá estar preocupado por el máximo rendimiento que pueda obtener sino por un buen control del riesgo. Nos permite así realizar una gestión conservadora en la que se incrementará el riesgo solo teniendo en cuenta las variables que define nuestro modelo de inversión y no las de la comisión.

Esta comisión permite también tener un equipo de gestión dedicado exclusivamente a este fondo con el impacto positivo que esto supone en el control de la inversión, en la disponibilidad para comunicarse con los inversores y los recursos para ser transparentes. El hecho de no tener un componente variable no significa que los intereses de los gestores sean distintos de los de los inversores. Nuestro interés es el de minimizar las pérdidas cuando los mercados sean adversos, maximizar las ganancias cuando estén positivos y que la experiencia del inversor sea positiva durante todo el año.